گوگل کی پیرنٹ کمپنی کی جانب سے تیسری سہ ماہی میں 9.1 ارب ڈالر کے فری کیش فلو کے اخراج کی اطلاع دینے کے بعد الفابیٹ (Alphabet) کے شیئر میں 13 فیصد تک کی بڑی گراوٹ آئی۔ یہ گراوٹ اے آئی انفراسٹرکچر پر بڑھتے ہوئے اخراجات اور بنیادی سرچ اشتہارات کی نمو میں کمی کی وجہ سے ہوئی۔ عام شیئر ہولڈرز کے لیے دستیاب خالص منافع میں تقریباً 25 فیصد کمی واقع ہوئی۔
29 اکتوبر 2026 کو حصص کی اس گراوٹ نے مارکیٹ ویلیو سے تقریباً 500 ارب ڈالر ختم کر دیے — جو کہ اس کی تاریخ کی سب سے بڑی ایک روزہ کمی ہے اور اس نے وسیع تر تکنیکی انڈیکسز پر بھی دباؤ ڈالا۔ 28 اکتوبر کو نتائج کے اجرا کے بعد، مارکیٹ کے بند ہونے کے بعد کے اوقات (after-hours trading) میں شیئر پہلے ہی 10 فیصد سے زیادہ گر چکے تھے۔
الفابیٹ نے تیسری سہ ماہی کی آمدنی 127.6 ارب ڈالر بتائی، جو سال بہ سال 25 فیصد زیادہ ہے لیکن وال اسٹریٹ کی توقع کردہ تقریباً 128.2 ارب ڈالر سے کم ہے۔ گوگل کے اشتہاری محصولات تقریباً 82 ارب ڈالر رہے، جو تخمینے سے تقریباً 1.4 ارب ڈالر کم ہیں۔
سرچ اشتہارات کی نمو میں نمایاں کمی واقع ہوئی (ایک پیمائش سے تقریباً 12 فیصد نمو ظاہر ہوئی)، اور ایگزیکز نے کمپنی کے بات چیت والے سرچ انٹرفیس ‘اے آئی موڈ’ (AI Mode) کے زیادہ استعمال کو ایک ایسے عامل کے طور پر ذکر کیا جو روایتی نتائج کے مقابلے میں فی الحال کم اشتہاری آمدنی پیدا کرتا ہے۔
عام اسٹاک ہولڈرز کے لیے دستیاب خالص آمدنی ایک سال پہلے کے تقریباً 35 ارب ڈالر سے کم ہو کر 26.2 ارب ڈالر رہ گئی۔ فی حصص ڈیلوٹڈ آمدنی (Diluted EPS) 2.12 ڈالر تھی؛ جبکہ 2.67 ڈالر کی ایڈجڈ ای پی ایس بھی تقریباً 3.02 ڈالر کے اتفاق رائے کے اہداف سے کم تھی۔
منافع میں کمی کا ایک بڑا حصہ بنیادی کارروائیوں کے بجائے ایکویٹی سرمایہ کاری پر غیر ن نقصانات کی عکاسی کرتا ہے۔ اس برعکس، آپریٹنگ آمدنی تقریباً 30 فیصد بڑھ کر تقریباً 40.6 ارب ڈالر ہو گئی۔
سب سے نمایاں دباؤ نقد رقم کی پیداوار (cash generation) پر تھا۔ آپریٹنگ کیش فلو 13 فیصد کم ہو کر 42.3 ارب ڈالر رہ گیا جبکہ کیپتال کے اخراجات دگنے سے بھی زیادہ ہو کر 51.4 ارب ڈالر ہو گئے — جو بنیادی طور پر اے آئی کی حمایت کے لیے ڈیٹا سینٹرز، سرورز اور نیٹ ورکنگ کے لیے تھے۔
اس کے نتیجے میں پچھلی سہ ماہی میں 5.9 ارب ڈالر کے خسارے کے بعد 9.1 ارب ڈالر کا منفی فری کیش فلو سامنے آیا۔ پچھ بارہ مہینوں کا فری کیش فلو تیزی سے گر گیا۔
پبلک فرم کے طور پر دو دہائیوں سے زیادہ عرصے میں کمپنی کے لیے یہ لگاتار دوسری سہ ماہی تھی جس میں منفی فری کیش فلو ریکارڈ کیا گیا۔
گوگل کلاؤڈ نے ایک روشن پہلو فراہم کیا، جس کی آمدنی دگنے سے زیادہ ہو کر 30.7 ارب ڈالر (تقریباً 103 فیصد نمو) ہو گئی۔ اے آئی انفراسٹرکچر اور متعلقہ خدمات کی طلب مضبوط رہی، اور اس یونٹ کے بیک لاگ کو خاطر خواہ قرار دیا گیا۔ انتظام نے اسے اپنی اے آئی پیشکشوں کو کارپوریٹ اپنانے کے ثبوت کے طور پر پیش کیا۔
تاہم، سرمایہ کاروں کی توجہ سرچ کی سست ہوتی ہوئی نمو اور تیز رفتار کیش برن کے امتزاج پر مرکوز رہی۔
تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا کہ ایک ایسی مارکیٹ میں جو پہلے ہی اس بات سے محتاط ہے کہ اے آئی ممکنہ طور پر گوگل کی غالب سرچ فرنچائز کو نقصان پہنچا سکتی ہے، نتائج نے اس سوال کو مزید بڑھا دیا ہے کہ آیا بھاری اے آئی سرمایہ کاری قلیل مدت میں سودمند ہے یا نقصان دہ۔
ایک پورٹ فولیو مینیجر نے مشاہدہ کیا کہ کہانی کو بہتر بنانے کے لیے سرمایہ کاروں کو سرچ میں سست روی کے بجائے تیزی دیکھنے کی ضرورت ہے۔
چیف فنانشل آفیسر (CFO) انات اشکینازی (Anat Ashkenazi) نے اشارہ دیا کہ 2027 میں سرمائے کے اخراجات میں مزید اضافہ ہوگا اور فریق ثالث کی کلاؤڈ گنجائش کے استعمال سے قلیل مدتی مارجن کے دباؤ کی نشاندہی کی۔ کمپنی نے اس سے پہلے اپنی اے آئی کی تعمیر کے لیے کافی سرمایہ اکٹھا کیا تھا۔
یہ فروخت کا دباؤ بگ ٹیک کی اے آئی کے اخراجات کی دوڑ کی وسیع تر سرمایہ کاروں کی جانچ کی عکاسی کرتا ہے۔ الفابیٹ ماڈلز، انفراسٹرکچر، اور انٹرپرائز پیشکشوں میں حریفوں کے ساتھ مسابقتی رہنے کے لیے بھاری سرمایہ کاری کر رہا ہے، لیکن اخراجات کا پیمانہ — جو اب روٹین کے طور پر آپریشنز سے پیدا ہونے والی نقدی سے تجاوز کر چکا ہے — نے توجہ کو ترقی سے ہٹا کر منافع اور کیپتال کے نظم و ضبط کی طرف مبذول (منتقل کر دیا ہے)۔
سرچ اس توسیع کے ایک بڑے حصے کی مالی اعانت فراہم کرنے والا بنیادی منافع کا انجن بنا ہوا ہے، جس کی وجہ سے کسی بھی مسلسل سست روی کے لیے یہ خاص طور پر حساس ہو جاتا ہے۔
الفابیٹ اپنے فل اسٹ اے آئی اپروچ، جینی (Gemini) کی تازہ ترین اپ ڈیٹس سمیت ماڈل کی پیشرفت، اور کلاؤڈ اور اے آئی سے چلنے والی مصنوعات میں طویل مدتی مواقع پر زور دینا جاری رکھے ہوئے ہے۔
فی الحال، مارکیٹ نے تیسری سہ ماہی کے اعداد و شمار میں نظر آنے والے قلیل مدتی تجارتی تعطل (trade-offs) کے ساتھ واضح عدم اطمینان کا اظہار کیا ہے۔
